Opção de arbitragem de opções de ações

Opções de Estratégias de Arbitragem.
Em termos de investimento, a arbitragem descreve um cenário em que é possível fazer vários negócios simultaneamente em um ativo para obter um lucro sem risco envolvido devido a desigualdades de preço.
Um exemplo muito simples seria se um ativo estivesse negociando em um mercado a um determinado preço e também negociando em outro mercado a um preço mais alto no mesmo ponto no tempo. Se você comprasse o ativo pelo preço mais baixo, poderia vendê-lo imediatamente pelo preço mais alto para obter lucro sem correr nenhum risco.
Na realidade, as oportunidades de arbitragem são um pouco mais complicadas do que isso, mas o exemplo serve para destacar o princípio básico. Na negociação de opções, essas oportunidades podem aparecer quando as opções são mal valorizadas ou a paridade de chamada não é preservada corretamente.
Embora a ideia de arbitragem pareça ótima, infelizmente tais oportunidades são muito poucas e distantes entre si. Quando ocorrem, as grandes instituições financeiras com computadores poderosos e softwares sofisticados tendem a identificá-las muito antes de qualquer outro operador ter a chance de obter lucro.
Portanto, não aconselhamos que você gaste muito tempo se preocupando com isso, porque é improvável que você obtenha lucros sérios com isso. Se você quiser saber mais sobre o assunto, abaixo, você encontrará mais detalhes sobre a paridade de compra e como isso pode levar a oportunidades de arbitragem. Também incluímos alguns detalhes sobre as estratégias de negociação que podem ser usadas para lucrar com a arbitragem, caso você encontre uma oportunidade adequada.
Put Call Parity & amp; Arbitrage Opportunities Strike Arbitrage Conversion & amp; Resumo de propagação de caixa de arbitragem de reversão.
Put Call Parity & amp; Oportunidades de arbitragem.
Para que a arbitragem realmente funcione, basicamente deve haver alguma disparidade no preço de uma garantia, como no exemplo simples mencionado acima de uma garantia que está sendo subvalorizada em um mercado. Na negociação de opções, o termo underpriced pode ser aplicado a opções em vários cenários.
Por exemplo, uma chamada pode estar subvalorizada em relação a uma venda baseada na mesma garantia subjacente ou pode estar subvalorizada quando comparada a outra chamada com uma advertência diferente ou uma data de vencimento diferente. Em teoria, esse underpricing não deve ocorrer, devido a um conceito conhecido como put parity.
O princípio da paridade de put-put foi primeiramente identificado por Hans Stoll em um artigo escrito em 1969, “A relação entre preços de compra e venda”. O conceito de put parity é basicamente que as opções baseadas no mesmo título subjacente devem ter uma relação de preço estático, levando em conta o preço do título subjacente, a greve dos contratos e a data de vencimento dos contratos.
Quando colocar a paridade de chamadas está correta, a arbitragem não seria possível. É em grande parte responsabilidade dos formadores de mercado, que influenciam o preço dos contratos de opções nas bolsas, para garantir que essa paridade seja mantida. Quando é violado, é quando as oportunidades de arbitragem potencialmente existem. Em tais circunstâncias, existem certas estratégias que os comerciantes podem usar para gerar retornos livres de risco. Nós fornecemos detalhes sobre alguns deles abaixo.
Arbitragem de Strike.
A arbitragem de strike é uma estratégia usada para obter um lucro garantido quando há uma discrepância de preço entre dois contratos de opções baseados no mesmo título subjacente e com a mesma data de vencimento, mas com diferentes strikes. O cenário básico em que essa estratégia pode ser usada é quando a diferença entre os avisos de duas opções é menor do que a diferença entre seus valores extrínsecos.
Por exemplo, suponhamos que as ações da Empresa X estejam sendo negociadas a US $ 20 e haja uma chamada com uma greve de US $ 20 com preço de US $ 1 e outra chamada (com a mesma data de expiração) com uma greve de US $ 19 com preço de US $ 3,50. A primeira chamada é no dinheiro, então o valor extrínseco é a totalidade do preço, $ 1. O segundo está no dinheiro em US $ 1, então o valor extrínseco é US $ 2,50 (preço de US $ 3,50 menos o valor intrínseco de US $ 1).
A diferença entre os valores extrínsecos das duas opções é, portanto, de US $ 1,50, enquanto a diferença entre as greves é de US $ 1, o que significa que existe uma oportunidade para a arbitragem de strike. Nesse caso, seria aproveitado comprando as primeiras chamadas, por US $ 1, e escrevendo o mesmo valor das segundas chamadas por US $ 3,50.
Isso daria um crédito líquido de US $ 2,50 por cada contrato comprado e escrito e garantiria um lucro. Se o preço das ações da empresa X caísse abaixo de US $ 19, todos os contratos expirariam sem valor, ou seja, o crédito líquido seria o lucro. Se o preço das ações da Empresa X permanecesse o mesmo (US $ 20), as opções compradas expirariam sem valor e as escritas teriam um passivo de US $ 1 por contrato, o que ainda resultaria em lucro.
Se o preço das ações da empresa X subisse acima de US $ 20, qualquer passivo adicional das opções escritas seria compensado pelos lucros obtidos com aqueles escritos.
Então, como você pode ver, a estratégia retornaria um lucro, independentemente do que aconteceu com o preço do título subjacente. A arbitragem de greve pode ocorrer de várias maneiras diferentes, essencialmente sempre que houver uma discrepância de preço entre opções do mesmo tipo que tenham greves diferentes.
A estratégia real usada pode variar também, porque depende exatamente de como a discrepância se manifesta. Se você encontrar uma discrepância, deve ser óbvio o que você precisa fazer para tirar vantagem disso. Lembre-se, porém, de que tais oportunidades são incrivelmente raras e provavelmente só oferecerão margens muito pequenas para o lucro, por isso é improvável que valha a pena gastar muito tempo procurando por elas.
Conversão & amp; Arbitragem de Reversão.
Para entender a conversão e a arbitragem de reversão, você deve ter um entendimento decente de posições sintéticas e estratégias de negociação de opções sintéticas, porque esses são um aspecto fundamental. O princípio básico das posições sintéticas na negociação de opções é que você pode usar uma combinação de opções e ações para recriar com precisão as características de outra posição. A conversão e a arbitragem de reversão são estratégias que usam posições sintéticas para tirar proveito de inconsistências na paridade do put-call para obter lucros sem assumir qualquer risco.
Como dito, as posições sintéticas emulam outras posições em termos do custo para criá-las e suas características de pagamento. É possível que, se a paridade da put put não for como deveria, as discrepâncias de preço entre uma posição e a posição sintética correspondente podem existir. Quando este é o caso, é teoricamente possível comprar a posição mais barata e vender a mais cara por um retorno garantido e sem risco.
Por exemplo, uma chamada longa sintética é criada pela compra de ações e pela compra de opções de venda com base nesse estoque. Se houvesse uma situação em que fosse possível criar uma chamada longa sintética mais barata do que comprar as opções de compra, você poderia comprar a chamada longa sintética e vender as opções de compra reais. O mesmo vale para qualquer posição sintética.
Quando a compra de ações está envolvida em qualquer parte da estratégia, ela é conhecida como uma conversão. Quando ações de venda a descoberto estão envolvidas em qualquer parte da estratégia, ela é conhecida como uma reversão. Oportunidades para usar conversão ou arbitragem de reversão são muito limitadas, então, novamente, você não deve comprometer muito tempo ou recurso para procurá-las.
Se você tem um bom entendimento das posições sintéticas e descobre uma situação em que há uma discrepância entre o preço de criação de uma posição e o preço de criar sua posição sintética correspondente, então as estratégias de conversão e de reversão de arbitragem têm suas vantagens óbvias.
Caixa espalhada.
Esse spread de caixa é uma estratégia mais complicada que envolve quatro transações separadas. Mais uma vez, situações em que você será capaz de exercitar uma caixa de lucro de forma lucrativa serão muito poucas e distantes entre si. O spread de caixa também é comumente chamado de spread de jacaré, porque mesmo que a oportunidade de usá-lo apareça, as chances são de que as comissões envolvidas na realização das transações necessárias consumam qualquer um dos lucros teóricos que podem ser obtidos.
Por estas razões, aconselhamos que procurar oportunidades para usar o spread de caixa não é algo que você deve gastar muito tempo. Eles tendem a ser a reserva de comerciantes profissionais que trabalham para grandes organizações e exigem uma violação razoavelmente significativa da paridade de colocação de chamadas.
Um spread de caixa é essencialmente uma combinação de uma estratégia de conversão e uma estratégia de reversão, mas sem a necessidade de posições longas de estoque e posições curtas de estoque, pois elas obviamente se anulam mutuamente. Portanto, um spread de caixa é, na verdade, basicamente uma combinação de spread de call de touro e spread de bear bear.
A maior dificuldade em usar um spread de caixa é que você precisa primeiro encontrar a oportunidade de usá-lo e, em seguida, calcular quais ataques você precisa usar para realmente criar uma situação de arbitragem. O que você está procurando é um cenário em que o pagamento mínimo do spread da caixa no momento da expiração é maior do que o custo de criá-lo.
Também vale a pena notar que você pode criar um spread de caixa curta (que é efetivamente uma combinação de spread bull put e spread de call de bear) onde você está procurando o inverso para ser verdade: o pagamento máximo da caixa espalhada no O tempo de expiração é menor do que o crédito recebido por reduzir o spread da caixa.
Os cálculos necessários para determinar se existe ou não um cenário adequado para usar o spread de caixa são bastante complexos e, na realidade, identificar esse cenário exige um software sofisticado ao qual o comerciante médio provavelmente não terá acesso. As chances de um operador de opções individual identificar uma oportunidade potencial para usar o spread de caixa são realmente muito baixas.
Como enfatizamos ao longo deste artigo, somos da opinião que procurar oportunidades de arbitragem não é algo que geralmente aconselhamos a gastar tempo. Tais oportunidades são muito raras e as margens de lucro invariavelmente pequenas demais para justificar qualquer esforço sério.
Mesmo quando as oportunidades surgem, elas geralmente são quebradas por aquelas instituições financeiras que estão em uma posição muito melhor para aproveitá-las. Com isto dito, não pode doer ter uma compreensão básica do assunto, apenas no caso de você encontrar uma chance de fazer lucros livres de risco.
No entanto, embora a atração de tornar os lucros isentos de risco seja óbvia, acreditamos que seu tempo será melhor gasto identificando outras maneiras de obter lucros usando as estratégias de negociação de opções mais padronizadas.

Opção de arbitragem de opções de ações
Como títulos derivativos, as opções diferem dos futuros em um aspecto muito importante. Eles representam direitos em vez de obrigações - as chamadas lhe dão o direito de comprar e as opções dão a você o direito de vender. Consequentemente, uma característica fundamental das opções é que as perdas em uma posição de opção são limitadas ao que você pagou pela opção, se você é um comprador. Como geralmente há um ativo subjacente negociado, você pode, como nos futuros, construir posições que são essencialmente livres de risco, combinando opções com o ativo subjacente.
Arbitragem de Exercício.
As oportunidades de arbitragem mais fáceis no mercado de opções existem quando as opções violam os limites de preços simples. Nenhuma opção, por exemplo, deve ser vendida por menos do que seu valor de exercício. Com uma opção de chamada: valor da chamada & gt; Valor do Ativo Subjacente Preço de Exercício.
Com uma opção de venda: valor de put & gt; Preço de Exercício Valor do Ativo Subjacente.
Por exemplo, uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 30 em uma ação que atualmente é negociada a US $ 40 nunca deve ser vendida por menos de US $ 10. Se o fizesse, você poderia obter um lucro imediato comprando a chamada por menos de US $ 10 e se exercitando imediatamente para ganhar $ 10.
Na verdade, você pode aumentar esses limites para as opções de compra, se estiver disposto a criar um portfólio do ativo subjacente e a opção e mantê-lo durante a expiração da opção. Os limites então se tornam:
Com uma opção de chamada: valor da chamada & gt; Valor do Ativo Subjacente Valor presente do Preço de Exercício.
Com uma opção de venda: valor de put & gt; Valor presente do Preço de Exercício Valor do Ativo Subjacente.
Veja também por que, considere a opção de compra no exemplo anterior. Suponha que você tenha um ano para expirar e que a taxa de juros sem risco seja de 10%.
Valor presente do Preço de Exercício = $ 30 / 1,10 = $ 27,27.
Limite inferior no valor da chamada = US $ 40 - US $ 27,27 = US $ 12,73.
A chamada tem que ser negociada por mais de US $ 12,73. O que aconteceria se fosse negociado por menos, digamos, US $ 12? Você compraria a chamada por US $ 12, venderia uma ação por US $ 40 e investiria a receita líquida de US $ 28 (US $ 40 12) à taxa sem risco de 10%. Considere o que acontece daqui a um ano:
Se o preço da ação & gt; 30: Você primeiro coleta os recursos do investimento sem risco (US $ 28,00 (1,10) = US $ 30,80), exerça a opção (compre a ação a US $ 30,00) e cubra sua venda a descoberto. Você então conseguirá manter a diferença de US $ 0,80.
Se o preço das ações & lt; 30: Você coleta o produto do investimento sem risco (US $ 30,80), mas uma participação no mercado aberto para o preço vigente na época (que é inferior a US $ 30) e mantém a diferença.
Em outras palavras, você não investe nada hoje e tem um retorno positivo garantido no futuro. Você poderia construir um exemplo semelhante com puts.
Os limites de arbitragem funcionam melhor para ações que não pagam dividendos e para opções que podem ser exercidas apenas no vencimento (opções européias). A maioria das opções no mundo real só pode ser exercida no momento da expiração (opções americanas) e ocorre em ações que pagam dividendos. Mesmo com essas opções, no entanto, você não deve ver a negociação de opções de curto prazo violando esses limites por grandes margens, em parte porque o exercício é tão raro, mesmo com opções americanas listadas, e os dividendos tendem a ser pequenos. À medida que as opções se tornam de longo prazo e os dividendos se tornam maiores e mais incertos, você pode muito bem encontrar opções que violem esses limites de preços, mas pode não ser possível lucrar com eles.
Replicando Portfólio.
Um dos principais insights que Fischer Black e Myron Scholes tinham sobre opções na década de 1970 que revolucionaram o preço de opções era que um portfólio composto do ativo subjacente e do ativo sem risco poderia ser construído para ter exatamente os mesmos fluxos de caixa que uma opção de compra ou venda. . Esse portfólio é chamado de portfólio de replicação. Na verdade, Black e Scholes usaram o argumento da arbitragem para derivar seu modelo de precificação de opções observando que, uma vez que a carteira replicante e a opção negociada tinham os mesmos fluxos de caixa, eles teriam que vender pelo mesmo preço.
Para entender como a replicação funciona, vamos considerar um modelo muito simples para os preços das ações, em que os preços podem saltar para um dos dois pontos em cada período de tempo. Esse modelo, chamado de modelo binomial, permite modelar o portfólio de replicação com bastante facilidade. Na figura abaixo, temos a distribuição binomial de uma ação, sendo atualmente negociada a US $ 50 para os próximos dois períodos de tempo. Observe que em dois períodos de tempo, esse estoque pode ser negociado por até US $ 100 ou até US $ 25. Suponha que o objetivo seja avaliar uma chamada com um preço de exercício de 50, que deve expirar em dois períodos de tempo :
Agora suponha que a taxa de juros seja de 11%. Além disso, defina.
= Número de ações no portfólio de replicação.
B = Dólares de empréstimos em carteira replicante.
O objetivo é combinar ações de ações e B dólares de empréstimos para replicar os fluxos de caixa da chamada com um preço de exercício de 50. Como sabemos os fluxos de caixa da opção com certeza no vencimento, é melhor começar com o último período e trabalhar de volta através da árvore binomial.
Etapa 1: comece com os nós finais e trabalhe de trás para frente. Observe que a opção de compra expira em t = 2 e o pagamento bruto na opção será a diferença entre o preço da ação e o preço de exercício, se o preço da ação & gt; preço de exercício e zero, se o preço das ações & lt; preço do exercício.
O objetivo é construir uma carteira de ações D e B em empréstimos em t = 1, quando o preço da ação for $ 70, que terá os mesmos fluxos de caixa em t = 2 que a opção de compra com um preço de exercício de 50. Considere o que a carteira gerará nos fluxos de caixa em cada um dos dois cenários de preço das ações, depois de pagar o empréstimo com juros (11% por período) e definir os fluxos de caixa iguais aos fluxos de caixa recebidos na chamada.
Se o preço das ações for = US $ 100: Valor do portfólio = 100 D 1,11 B = 50.
Se o preço da ação for = US $ 50: Valor do portfólio = 50 D 1,11 B = 0.
Baseando-se em habilidades que a maioria de nós não utilizou desde o ensino médio, podemos resolver tanto o número de ações que você precisará comprar (1) quanto o montante que precisará tomar emprestado (US $ 45) em t = 1. Assim, se o preço da ação for $ 70 em t = 1, tomar emprestado $ 45 e comprar uma ação da ação dará os mesmos fluxos de caixa que comprar a chamada. Para evitar a arbitragem, o valor da chamada em t = 1, se o preço da ação for de $ 70, tem que ser igual ao custo (para você como investidor) de configurar a posição de replicação:
Valor da Chamada = Custo de Replicar Posição =
Considerando a outra perna da árvore binomial em t = 1,
Se o preço da ação for 35 em t = 1, a chamada não vale nada.
Etapa 2: Agora que sabemos quanto a chamada valerá em t = 1 (US $ 25 se o preço das ações for US $ 70 e US $ 0 se cair para US $ 35), poderemos voltar para o período de tempo anterior e criar um portfólio de replicação que fornecerá os valores que a opção fornecerá.
Em outras palavras, tomar emprestado US $ 22,5 e comprar 5/7 de uma ação de hoje fornecerá os mesmos fluxos de caixa de uma chamada com um preço de exercício de US $ 50. O valor da chamada, portanto, deve ser o mesmo que o custo de criação dessa posição.
Valor da Chamada = Custo da posição de replicação =
Considere no momento as possibilidades de arbitragem se a compra for negociada a menos de US $ 13,21, digamos US $ 13,00. Você compraria a chamada por US $ 13,00 e venderia a carteira replicante por US $ 13,21 e reivindicaria a diferença de US $ 0,21. Uma vez que os fluxos de caixa nas duas posições são idênticos, você estaria exposto a nenhum risco e teria um certo lucro. Se a transação fosse superior a US $ 13,21, digamos US $ 13,50, você compraria o portfólio replicante, venderia a ligação e reclamaria a diferença de US $ 0,29. Mais uma vez, você não teria sido exposto a nenhum risco.
Você poderia construir um exemplo semelhante usando puts. A carteira de replicação, nesse caso, seria criada com a venda a descoberto das ações subjacentes e o empréstimo a uma taxa sem risco. Novamente, se as opções de venda forem precificadas com um valor diferente do da carteira de replicação, você poderá capturar a diferença e ficar exposto a nenhum risco.
Quais são as suposições subjacentes a essa arbitragem? A primeira é que tanto o ativo negociado quanto a opção são negociados e que você pode negociar simultaneamente em ambos os mercados, bloqueando assim seus lucros. A segunda é que não há (ou pelo menos custos de transação muito baixos). Se os custos de transação forem grandes, os preços terão que sair da faixa criada por esses custos para a arbitragem ser viável. A terceira é que você pode pegar emprestado a uma taxa sem risco e vendê-lo em curto, se necessário. Se você não puder, a arbitragem pode não ser mais viável.
Arbitragem entre as opções.
Quando você tem várias opções listadas no mesmo ativo, você pode tirar proveito do preço incorreto relativo - como uma opção é precificada em relação a outra - e bloquear lucros sem risco. Analisaremos primeiro o preço das chamadas relativas a puts e, em seguida, consideraremos como as opções com diferentes preços de exercício e vencimentos devem ser precificadas, uma em relação à outra.
Paridade de Put-Call.
Quando você tem uma opção de compra e venda com o mesmo preço de exercício e o mesmo vencimento, pode criar uma posição sem risco vendendo a chamada, comprando a compra e comprando o ativo subjacente ao mesmo tempo. Para entender por que, considere vender uma ligação e comprar uma opção de compra com o preço de exercício K e a data de vencimento t e, simultaneamente, comprar o ativo subjacente pelo preço atual S. O pagamento dessa posição é isento de risco e sempre produz K na expiração t. Para ver isso, suponha que o preço da ação na expiração seja S *. O pagamento de cada uma das posições na carteira pode ser escrito da seguinte forma:
Payoffs em t se S * & gt; K.
Payoffs em t se S * & lt; K.
Uma vez que esta posição produz K com certeza, o custo de criar esta posição deve ser igual ao valor presente de K na taxa sem risco (K e - rt).
C - P = S - K e - rt.
Essa relação entre preços de venda e de compra é chamada de paridade de venda. Se for violado, você terá arbitragem.
Se C-P & gt; S Ke-rt, você venderia a ligação, compraria a opção e compraria a ação. Você ganharia mais do que a taxa sem risco em um investimento sem risco.
Se C-P & lt; S Ke-rt, você compraria a ligação, venderia a opção de venda e venderia a ação. Você então investirá os lucros à taxa sem risco e acabará com um lucro sem risco no vencimento.
Observe que colocar paridade de chamada cria arbitragem somente para opções que podem ser exercidas apenas no vencimento (opções européias) e não podem ser mantidas se as opções puderem ser exercidas antecipadamente (opções americanas).
A paridade de put-call mantém-se na prática ou existem oportunidades de arbitragem? Um estudo examinou dados de precificação de opções do Chicago Board of Options de 1977 a 1978 e encontrou oportunidades de arbitragem em alguns casos. No entanto, as oportunidades de arbitragem eram pequenas e persistiam apenas por curtos períodos. Além disso, as opções examinadas eram opções americanas, onde a arbitragem pode não ser viável, mesmo se a paridade de put-calling for violada. Um estudo mais recente feito por Kamara e Miller sobre as opções do S & P 500 (que são opções européias) entre 1986 e 1989 encontra menos violações da paridade de put-call.
Mispricing em preços de exercício e vencimentos.
Um spread é uma combinação de duas ou mais opções do mesmo tipo (call ou put) no mesmo ativo subjacente. É possível combinar duas opções com o mesmo vencimento, mas com preços de exercício diferentes (spreads bull e bear), duas opções com o mesmo preço de exercício, mas diferentes vencimentos (spreads calendário), duas opções com diferentes preços de exercício e vencimentos (spreads diagonais) e mais duas opções (spreads borboleta). Você pode usar spreads para aproveitar a precificação relativa das opções sobre o mesmo estoque subjacente.
Preços de exercício: uma opção de compra com preço de exercício mais baixo nunca deve ser vendida por menos do que uma ligação com um preço de exercício mais alto, supondo que ambos tenham o mesmo vencimento. Se o fizesse, você poderia comprar a opção de preço de exercício mais baixa e vender a opção de preço de exercício mais alto, além de garantir um lucro sem risco. Da mesma forma, um put com um preço de exercício mais baixo nunca deve ser vendido por mais do que um put com um preço de exercício mais alto e com o mesmo vencimento. Se o fizesse, você poderia comprar o preço mais alto, vender o preço mais baixo e obter um lucro de arbitragem.
Vencimento: Uma chamada (put) com um tempo menor até a expiração nunca deve ser vendida por mais do que uma chamada (put) com o mesmo preço de exercício com um longo tempo até a expiração. Se o fizesse, você compraria a chamada (put) com o prazo mais curto e venderia (colocaria) a chamada com o vencimento mais longo (ou seja, criaria um spread de calendário) e traria lucro hoje. Quando a primeira ligação expirar, você fará a segunda ligação (e não terá fluxos de caixa) ou a venderá (e terá mais lucro).
Mesmo uma leitura casual dos preços das opções listadas no jornal a cada dia deve deixar claro que é muito improvável que as violações de preços que são tão flagrantes existam em um mercado tão líquido quanto o Chicago Board of Options.

Opções Arbitragem.
Opções Arbitragem - Definição.
O uso de opções de ações para colher lucro marginal livre de risco, bloqueando o valor criado através do diferencial de preços entre as trocas ou a violação da Put Call Parity.
Opções Arbitragem - Introdução.
Então, você quer ganhar dinheiro com NO RISK e CERTAINTY OF LUCRO na negociação de opções?
Como funciona a arbitragem de opções?
Para que a arbitragem funcione, deve existir uma desigualdade no preço da mesma segurança. Quando uma garantia está subvalorizada em outro mercado, você simplesmente compra a garantia subvalorizada nesse mercado e então a vende ao preço de mercado nesse mercado simultaneamente, a fim de obter um lucro livre de risco. Esse é o mesmo conceito em arbitragem de opções, com a única diferença na definição do termo "underpriced". "Underpriced" assume um espectro muito mais amplo de significado na negociação de opções. Uma opção de compra pode estar subvalorizada em relação a outra opção de compra da mesma ação subjacente, essa opção de compra também pode estar subvalorizada em relação a uma opção de venda e as opções de uma expiração também podem estar subvalorizadas em relação às opções de outra expiração. Todos estes são regidos pelo princípio de Put Call Parity. Quando a Paridade de Put Call é violada, existem oportunidades de arbitragem de opções.
Opções de Estratégias de Arbitragem.
Vantagens da arbitragem de opções.
Capaz de obter lucros sem risco.
Desvantagens da arbitragem de opções.
Opções de oportunidades de arbitragem são extremamente difíceis de detectar, pois as discrepâncias de preço são preenchidas muito rapidamente.

Opções Arbitragem.
No mercado de opções, as operações de arbitragem são freqüentemente realizadas por corretores firmes ou de pregão para obter pequenos lucros com pouco ou nenhum risco. Para configurar uma arbitragem, o negociador de opções ficaria muito tempo em uma posição subvalorizada e venderia a posição equivalente superfaturada.
Se as opções de compra forem superfaturadas em relação às ligações, o árbitro venderá uma posição vendida e compensará com a compra de uma posição sintética. Da mesma forma, quando as chamadas são superfaturadas em relação às opções de venda, uma pessoa venderia uma chamada gratuita e compraria uma chamada sintética. O uso de posições sintéticas é comum em estratégias de arbitragem de opções.
A oportunidade de arbitragem na negociação de opções raramente existe para os investidores individuais, pois as discrepâncias de preços geralmente aparecem apenas por alguns momentos. No entanto, uma lição importante para aprender aqui é que as ações dos operadores de mercado fazendo reversões e conversões rapidamente restauram o mercado, mantendo o preço das chamadas e colocando em linha, estabelecendo o que é conhecido como a paridade put-call.
Conversão e Reversão.
Os operadores de pregão realizam conversões quando as opções estão superfaturadas em relação ao ativo subjacente. Quando as opções estão relativamente subvalorizadas, os traders fazem conversões reversas, também conhecidas como reversões.
Caixa espalhada.
Outra estratégia comum de arbitragem na negociação de opções é o spread de caixa em que posições de spread vertical equivalentes são compradas e vendidas para um lucro sem risco.
Arbitragem de dividendos.
Além de conversões, reversões e caixas, há também a estratégia de arbitragem de dividendos que tenta capturar o pagamento de dividendos de uma ação sem risco.
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Opção de arbitragem de opções de ações
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Opção de arbitragem de opção de compra.
Estou com dificuldade em resolver o texto fornecido pelo nosso professor (infelizmente ele não está disponível). Se deixarmos que $ c $ seja o preço de uma opção de compra europeia, $ S_0 $ o preço atual de um ativo (digamos, uma ação), $ X $ o preço de exercício, $ T $ o vencimento e $ r $ o taxa de juros (estática). Nós ignoramos dividendos.
Suponha que $$ c = 3, S_0 = 20, X = 18, \\ T = 1, r = 10 \% $$ Existe uma oportunidade de arbitragem?
Eu não entendo como você pode deduzir a existência de uma oportunidade de arbitragem de US $ 18,79 & gt; 18 $.
A opção é um contrato que lhe dá o direito de comprar as ações em um ano para 18. Hoje as pessoas estão negociando as ações por 20, então você pode vender a ação a 20 hoje, ou seja, alguém te dá 20 em dinheiro hoje em troca para um IOU de ações, onde você é obrigado a entregar o estoque para eles em uma data posterior.
Então você recebe 20 adiantamentos em dinheiro, mas você precisa gastar 3 para comprar a opção. Após um ano este reinvestido líquido passa a ser de 18,79. Isso é mais dinheiro do que você precisa comprar de volta o estoque usando sua opção se o preço acabar> 18. Então, o pior cenário é a ação encerra o ano> 18, você exerce a opção e compra a ação por 18 da opção vendedor, e você líquido 18,79-18,0 = 0,79 em dinheiro.
É claro que as ações poderiam terminar o ano abaixo de 18, e então você não usaria a opção de recomprar as ações, você apenas compraria as ações a qualquer preço que comercializasse no mercado. Então ou você faz 0,79 ou faz mais. Arbitragem.

O que é arbitragem?
Arbitragem é basicamente comprar um título em um mercado e simultaneamente vendê-lo em outro mercado a um preço mais alto, lucrando com uma diferença temporária nos preços. Isso é considerado um lucro sem risco para o investidor / comerciante.
No contexto do mercado de ações, os operadores geralmente tentam explorar oportunidades de arbitragem. Por exemplo, um comerciante pode comprar uma ação em uma bolsa de valores onde o preço ainda não se ajustou à taxa de câmbio flutuante constante. O preço das ações na moeda estrangeira é, portanto, desvalorizado em comparação com o preço na bolsa local, e o comerciante pode lucrar com essa diferença.
[Muitos comerciantes de dia procuram oportunidades de arbitragem após fusões ou aquisições. Por exemplo, uma empresa a ser adquirida pode negociar abaixo do preço de aquisição devido ao risco de queda da transação. O curso Torne-se um Comerciante de Dia da Investopedia analisa essa e outras estratégias que os comerciantes de dia podem usar para lucrar.]
Aqui está um exemplo de uma oportunidade de arbitragem. O TD Bank (TD) negocia tanto na Bolsa de Valores de Toronto (TSX) quanto na Bolsa de Nova York (NYSE). Digamos que o TD está sendo negociado por CAD63.50 no TSX e USD47.00 no NYSE. A taxa de câmbio USDCAD 1,35, o que significa que USD1 = CAD1,37. Dada essa taxa de câmbio, US $ 47 = CAD64,39. Claramente, há uma oportunidade para arbitragem aqui, já que, dada a taxa de câmbio, o TD tem um preço diferente em ambos os mercados. Um trader pode comprar ações da TD na TSX por CAD63.50 e vender a mesma garantia na NYSE por USD47.00 (equivalente a CAD64.39), compensando-o por 64.39 - 63.50 = CAD0.89 por ação para a transação.
Se todos os mercados fossem perfeitamente eficientes, nunca haveria oportunidades de arbitragem - mas os mercados raramente permanecem perfeitos. É importante notar que, mesmo quando os mercados têm uma discrepância de preços entre dois bens iguais, nem sempre há uma oportunidade de arbitragem. Os custos de transação podem transformar uma possível situação de arbitragem em uma que não tenha benefício para o arbitrador em potencial. Considere o cenário com as ações do TD Bank acima. Se as taxas de negociação por ação ou em custos totais forem superiores ao retorno total da arbitragem, a oportunidade de arbitragem será eliminada.